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        又見穿倉!一夜巨虧幾百萬,石油黑天鵝威力顯現

        時間:2020年03月18日 17:44:41 中財網
          在期貨市場上,激進的投資者經常會把一句口頭禪掛在嘴邊——“要想富,滿倉隔夜是條路”。

          由于期貨產品設計天然帶杠桿,期貨上重倉做對方向的收益會相當可觀。不過,凡事有利弊,如果做錯方向,恰好又遇上極端行情,那麻煩就大了。而眼下國內期貨市場上,正發生著一些鮮活的風險事件,引人唏噓的同時讓各方對市場風險有了更多敬畏。

          “我身邊有不少人穿倉的,有本金100多萬虧完再倒欠的,還有虧損更多的。”有期貨投資者向券商中國記者表示。

          所謂穿倉,是指投資者在期貨公司的資金賬戶為負,倒虧期貨公司資金,期貨公司將因此蒙受實際損失,而挽損的做法則是向投資者追償。

          原油連續暴跌致投資人穿倉
          近日,期貨博主李三笑在新浪微博上曬出某投資者收到的律師函,稱該名投資者賬戶出現穿倉情況,穿倉品種為原油期貨SC2005、SC2006,穿倉原因是3月9日外盤原油暴跌,導致SC品種連續2天跌停,而該投資者沒有追加保證金。

          經3月11日結算后,該投資者仍欠金源期貨公司保證金14.29萬元。律師函中要求該名投資者收函十日內償還欠款,否則期貨公司將通過法律渠道追償。

          

          一封律師函,讓最近發生在期貨市場上的風險事件浮出水面。穿倉是指投資者在期貨公司的資金賬戶為負,也就是倒虧期貨公司資金,期貨公司將因此蒙受實際損失,挽損的做法則是向投資者追償。因為國內期貨市場采取無負債每日結算,并配套嚴格風控措施,這種情況近年來已經比較罕見。

          券商中國記者向金源期貨進行了求證。該公司相關人士向記者表示,確實有向穿倉客戶發送律師函。“這個客戶穿倉就是因為自己風險管理沒有做好,典型的賭徒行為,你滿倉隔夜、方向又做反了,正好碰上原油市場的黑天鵝,出問題是肯定的。”他還提醒,投資者近期要做好自身的資金管理和風控。

          3月6日~3月9日兩個交易日,國際油價突然暴跌超過30%,海外創紀錄下跌是國內原油期貨市場發生極端行情的導火索。3月9日,上海原油期貨全線跌停,當日跌幅為6%;3月10日,由于出現連續單邊市,擴板至9%,期價繼續封死跌停板;3月11日,在隔夜海外原油反彈的情況下,國內原油期貨開盤沒有繼續跌停,但收盤跌幅仍超過10%。以結算價計算,主力合約3個交易日累計跌幅超過20%。此后市場繼續震蕩下跌。

          
          客戶穿倉并非個案,有期貨公司穿倉金額超千萬
          另據記者了解,最近有多家期貨公司都發生了客戶穿倉,部分期貨公司穿倉金額甚至超千萬。

          “我身邊有不少人穿倉的,有本金100多萬虧完再倒欠的,還有虧損更多的。”有期貨投資者向券商中國記者表示。

          投資者王強(化名)向記者介紹,他同樣也在上周三(3月11日)發生了穿倉。“我是70萬元資金,3月9日持有10手原油,當時保證金占用在50%左右,強平后賬戶穿倉了23萬元。現在我在和期貨公司協商,對方態度很強硬要求在規定期限內還款,否則就拉黑征信,但我是虧到真沒錢了,所以想協商用工資慢慢還。”對于自己的虧損,王強很懊惱,但他也質疑自己開戶的期貨公司沒有做好風險控制,沒有向投資者及時提示風險。

          “自從2008年以后穿倉對于我們普通投資者,特別是近幾年才進入市場的普通投資者來說只是傳說中的事情,在平常溝通的時候大家都是默認很難穿倉了,就算是和期貨風險控制相關人員不可能發生穿倉的事情了,因為現在的風險控制很完善。所以作為一名普通投資者,我有賬戶里的錢虧完的準備,但在現在的風險管理下還能虧到倒欠期貨公司我是的確沒有準備的。”王強說。

          一位浙江投資者向記者講述了自己在原油期貨上的虧損經歷。“春節前我就入市做多原油,之前陸續有一些虧損,但上周市場的連續跌停,讓我一夜出現了數百萬的巨額虧損。”萬幸的是,這名投資者平倉后并沒有穿倉。

          本次原油市場的劇烈波動,的確非常容易引發穿倉風險。據記者測算,3月9日-3月11日3個交易日,國內原油期貨跌幅超過20%,前兩日連續跌停多單幾乎無法止損。而在發生海外暴跌的3月6日,期貨公司對原油期貨的保證金比例不足10%,也就是說,如果不及時追加保證金,3月6日倉位超過4成的客戶都將在3月11日發生穿倉,而4成倉位在期貨市場里通常被認為是合理水平。

          “我身邊有十幾個客戶穿倉,穿倉金額都不算大,但令人痛心的是大部分發生穿倉的客戶風險意識都很弱,一般會把身家都放在期貨里,處境會很難。這次不少期貨公司都出現了客戶穿倉的情況,有的穿倉資金量很大。安徽有期貨公司穿倉金額超過了1000萬。”另有期貨業人士對記者說。

          此外,記者還了解到,本次原油大跌過程中,一些香港期貨公司也出現了客戶穿倉。

          原油期貨的余波未平,白銀期貨的暴跌開始接力,部分投資者因白銀期貨又在暴露風險。投資者張磊(化名)從事業余期貨投資近10年,3月16日剛在白銀暴跌中發生了穿倉。他向記者轉發了上午收到的期貨公司短信,短信中稱他的賬戶可用資金為負,要求其立即追加資金或減倉。“白銀期貨吃了兩個跌停板,周二期貨公司掛跌板強平,但跌停板平不出來,要等明天強平了,穿倉金額還會進一步擴大。”

          
          

          白銀期貨本輪連續單邊下跌始于3月12日,3月14日、3月15日更是連續兩日跌停,四個交易日累計跌幅高達21%。

          
          “現在市場上有一種爭議,部分穿倉的投資者把問題全部指向夜盤暫停,認為因此沒法及時止損,這種看法還是失之偏頗。夜盤暫停主要出于防控疫情角度,監管部門此前進行了公告,作為期貨人還是應該多理解,畢竟生命安全第一位,投資者應當注意自身風險控制。”期貨投資人王凱稱,“不過,對于原油和貴金屬這類國際品種,外盤交易時段近期波動加劇,從風險管理角度,市場確實又有這樣的呼聲,希望在未來疫情防控形勢明朗后,監管部門能夠及時予以考慮。”

          他同時建議,在海外波動加劇的情況下,交易所和期貨公司可以適度提高已暫停夜盤的國際品種交易保證金,以防控市場風險。

          期貨公司打響“防穿倉保衛戰”
          市場的頻繁劇烈波動,對期貨公司客戶風控提出了更高要求。

          東證期貨相關負責人向記者表示,面對市場行情的波動加大,東證期貨多名員工提前結束了春節假期,多次模擬市場極端行情發展對客戶進行資金壓力測試。考慮到法人賬戶因疫情延長放假時間,可能會有財務人員無法到崗,為了能讓這些客戶多2天時間準備資金,開市后不會因賬戶虧損而被立刻強行平倉,立即與需增加資金的43名法人客戶的業務負責人聯系,提醒客戶做好入金準備,協商開市后的交易安排。

          “根據風險測試結果,對965名客戶提前進行了直接的電話溝通,告知客戶開盤后可能出現的情況和公司的處理方式,回答客戶疑問,奮戰16個小時,為‘防穿倉保衛戰’做好了充足的準備工作。”上述負責人稱。

          華東某大型期貨公司人士用“十年未遇”來形容當前的市場。“現在風控壓力還是比較大的,但因為提前做了預案,目前我們公司基本還行。我們的主要做法是提高保證金、對行情及時預判、各業務部門協同配合和加強盤中及時處理。對一些高風險客戶建議減倉,客戶不配合就進行提保,有些風險高的客戶,我們會提前做工作,如果覺得自己把控不了,會建議對方去其他公司交易。”他說。
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