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        全球暴跌,這市場卻大火!盤中漲94%,還可T+0,換手率最高5055%

        時間:2020年03月18日 07:41:08 中財網

          全球股市陰雨連綿,轉債市場卻火了!

          3月17日,可轉債板塊再度大漲,模塑轉債通光轉債晶瑞轉債白電轉債凱發轉債等個券漲幅均超10%,其中模塑轉債等個券盤中漲幅一度超過50%,收盤漲幅41.8%。不過,醫療類轉債明顯下跌。

          

          值得注意的是,17日8只個券換手率超過10倍,其中新天轉債換手率達50.55倍,通光轉債換手率42.13倍,晶瑞轉債模塑轉債換手率都超過30倍,新萊轉債換手率28倍,此外,尚榮轉債盛路轉債再升轉債換手率都超過10倍。

          而就在前一日——3月16日,滬指受外圍影響跌幅超過3%,但轉債市場仍然火爆,新天轉債單日暴漲超過90%,兩只新債上市首日均大漲15%以上。實際上,3月以來的12個交易日中,不少轉債個券的表現都相當不錯,其中,新天轉債通光轉債的累計漲幅超過100%。

          

          明日(3月19日),又有2只新債申購,分別是海大轉債和天鐵轉債,申購代碼為72311和370587。

          

          可轉債市場太火了
          3月17日,中證轉債指數下跌0.35%,與大盤表現基本一致。可轉債板塊走勢分化,有多只轉債漲幅大幅上漲,模塑轉債通光轉債晶瑞轉債白電轉債凱發轉債等個券漲幅均超10%。

          其中,模塑轉債等個券盤中漲幅一度超過94%,收盤漲幅41.8%。不過,醫療類轉債明顯下跌。

          
          3月16日,上證指數跌幅超過3%,新天轉債單日暴漲超過90%,兩只新債上市首日均大漲15%以上。

          
          轉債市場的火爆,引起了投資者的普遍關注。上海純達資產管理有限公司基金經理張一葉表示,轉債市場近期波動很大,部分個券日內漲幅高達90%,除了振幅大以外,交易量也很高。這種火爆一方面表明股市有反彈的可能性,另一方面也可以理解是一種炒作。“漲幅較大的通常都是小市值公司轉債,以前我們交易轉債盈利30%可能需要幾個月,現在有些可能只要十幾分鐘就行了。”

          換手率和振幅驚人
          轉債不僅出現結構化行情,由于T+0交易,有些個券的換手率也令人咋舌。

          3月17日,8只個券換手率超過10倍,其中新天轉債換手率達50.55倍,通光轉債換手率42.13倍,晶瑞轉債模塑轉債換手率都超過30倍,新萊轉債換手率28倍,此外,尚榮轉債盛路轉債再升轉債換手率都超過10倍。

          

          3月初以來,共有21只轉債漲幅超過10%,其中新天轉債通光轉債的整體漲幅均超過110%。其中新天轉債3月16日單日收漲95.51%,由于新天藥業參股公司生產治療新冠肺炎相關藥物,在疫情防控任務嚴峻的當下,這只轉債及正股新天藥業均備受資金追捧。

          相對于A股漲跌幅來說,整體漲幅位居前列的通光轉債近期每天上演“過山車”行情,3月13日整體漲幅35.63%,下一個交易日振幅50%,日跌幅達20%,3月17日再次上漲約35%。

          不過,比起再升轉債的行情漲跌幅度,通光轉債可謂“小巫見大巫”。

          3月份以來,再升轉債整體漲幅僅為5%,但其經常“上天入地”,3月9日上漲55.9%,觸發贖回條例,第二天就暴跌53.05%,隨后一直在低位徘徊,3月17日單日再次下跌18%。值得一提的是,3月15日,再升轉債發布強制贖回公告,將于2020年3月25日停止轉股和交易。

          
          暴漲背后有爆炒,業內人士提醒注意識別風險
          為何會有一些轉債暴漲,這其中是否有被爆炒的成分?投資者該如何分辨哪些轉債是被非理性爆炒,還是看好后市表現的正常拉升呢?

          有大型券商債券分析師對記者表示,近期一些轉債品種大漲,這種情形在2015年也出現過,但近期大家的感受可能更為明顯,原因如下:
          1、轉債標的更多了,當時標的比較少,轉債品種暴漲暴跌大家不太關注。近段時間來,一天會有10幾只標的暴漲,就與轉債標的增多有關系。

          2、并非所有漲幅明顯的可轉債都在被非理性爆炒,但不可否認確實有一些暴漲的可轉債因流通盤小,比較容易操縱價格。部分暴漲標的債券余額一共只有3億左右,在考慮到有一些大股東配有部分轉債或者部分債券在相關機構手中,實際上的流通盤就更小,幾個億資金就可以大幅拉升。

          3、近年來市場風格就是炒概念,拉估值行情。而大多轉債標的既有概念,又有基本面,也被機構和游資所青睞。

          4、另外,和轉債的交易規則有關,沒有漲跌停限制,日內回轉交易,機構為主。

          “轉債市場最近這樣的盈利窗口期不會很長,對普通投資人來說需要注意風險。轉債是T+0交易,從事日內交易的投資者可能是波動放大的助推器。在這個階段沒有很強的交易功底,很容易出現虧損,而投資時需要遵循自己的投資邏輯。”張一葉也表示。

          監管部門或已采取窗口指導
          因為轉債市場不涉及散戶,監管此前對此并沒有設置太多限制,但是近期暴漲標的急劇增加,業內人士認為監管很可能會盡快出臺限制措施。

          “限制方式可以有很多種,最簡單的就是窗口指導,比如有些標的規模很小還在存續,沒有進行提前贖回,那么監管能不能要求強制贖回?第二種限制方式是改變交易規則,向股票交易規則靠攏;第三種方式是最嚴格的,單純針對可轉債出臺一個規則,但是可能性不太大。” 上述大型券商債券分析師指出。在他看來,有跡象表明監管已經對一些爆炒轉債采取了窗口指導。

          “股票漲停情況下,看封板數量多不多,如果封板數量很多,那么大家預期股票還能繼續漲停,而轉債沒有漲跌停限制,這時轉債多漲一點提前兌現預期,無可厚非。比如白電轉債正股漲停,轉債漲幅21%,換手率148%,這樣的表現是合理的。但另外有一些轉債,比如凱發轉債,正股漲幅3%,轉債漲幅達11%,盤中一度漲幅超過20%,換手率接近700%,這就有點不合常理。再看第三類轉債,雖然正股漲停了,但由于未來上漲預期沒有特別強,再加上轉債本來就有百分之二十的溢價率,那么此時轉債應該以壓縮溢價率為主,漲幅不應該超過正股,但是像模塑轉債這類轉債,股票封盤量不大,全天漲幅超過40%,這種情形很明顯就是爆炒。”他說。
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